本系列文章主要写关于美股漂亮50与A股抱团的对比与思考，希望能够通过对漂亮50的复盘，从而推演出A股的未来趋势，以史为鉴，方可把握当下走向未来。

  1，美股漂亮50行情回顾复盘，对比A股抱团行情有哪些参考意义《以史为鉴，方能行稳致远，从美股漂亮50看A股抱团趋势（上）》

  2，美股漂亮50与A股抱团的详细解析，理解A股抱团及未来趋势，短期需要注意哪些因素《以史为鉴，方能行稳致远，从美股漂亮50看A股抱团趋势（中）》

  3，从美股漂亮50再看中国抱团长期趋势，投资者中长期该怎么样操作《以史为鉴，方能行稳致远，从美股漂亮50看A股抱团趋势（下）》

  研究过去，是为了从中寻找规律，是为越来越好的预判未来，不管是前面复盘漂亮50的经济环境、投资结构还是投资行业，都是为帮助投资者们寻找历史的规律。

  马克·吐温说过：“历史不会重演细节，过程却会重复相似”。就像漂亮50行情不可能在A股重演，但规律却会一再重复。

  之前复盘漂亮50的上、中、下三篇文章内都有提到，不管是漂亮50还是A股抱团，消费行业都是主要投资对象，并且很多公司走出了长牛趋势，成长为一家伟大的公司。

  例如美股1919年上市的可口可乐涨了132倍，1944年上市的强生涨了125.8倍，1957年上市的迪士尼涨了157倍，1965年上市的麦当劳涨了130倍。

  例如A股1994年上市的泸州老窖涨了311倍，1996年上市的格力电器涨了583倍，1996年上市的伊利股份涨了253倍，2001年上市的贵州茅台涨了250倍。

  通过对历史的复盘，我们大家可以发现，不论是从企业经营时间还是从市值增长空间，消费行业无疑是非常优秀的。

  下面图表中列出了A股累积回报率最高的25只股票，可以仔细看一下，表中很多都是我们耳熟能详的企业。25家公司中，日常消费、可选消费、医疗类占了16家，这16家都属于消费行业。

  图表数据根据Wind数据整理，以上市当天开盘价（不是发行价）为基准，总市值为2019年底（12月31日）总市值（亿元）

  大家细心回想下我们生活周边每天接触的物品，烹饪用的是海天酱油和金龙鱼花生油，电饭煲用的是苏泊尔，家里的空调是格力，冰箱是海尔，电视是创维，每天喝的牛奶是伊利，应酬喝的白酒是茅台，受伤时擦的药是云南白药。

  这些企业与产品，跟我们生活息息相关，甚至是伴随着我们从小到大成长起来的，从中我们也不难发现一些特点：

  截至2019年末，中国大陆总人口14亿，占世界人口总数将近五分之一，是世界上最大的消费市场，消费行业有庞大的消费根基。

  中国经济长期稳定加快速度进行发展，人均GDP不断突破新高，居民可支配收入和消费支出也持续大幅度的提高，中国4亿左右的中等收入群体是世界顶级规模、最具成长性的中等收入群体。

  2000年以来，我国城镇居民年度人均可支配收入从6280元大幅度的提高至2019年的42359元。城镇居民年度人均消费性支出从2002年的6030元大幅升至2019年的28063元。

  吃饭要买食材，烹饪要买调料，生活要买家电，生病要吃药打针，有时间要逛街买衣服，要出去旅游，14亿人的柴米油盐衣食住行，都不是小事，任何小事乘以14亿人，都是大市场，巨大的蓝海市场。

  在这种环境背景下，无论是大件商品市场还是小件商品市场，都孕育出了巨无霸企业。

  例如家电行业中6000亿市值的美的集团、3600亿市值的格力集团，餐饮行业中27000亿市值的贵州茅台，2600亿市值的伊利股份，5400亿市值的海天味业，医药行业中1800亿市值的片仔癀，1600亿市值的云南白药。

  这也是市场巨大的好处，因为这么多东西每家每户甚至每天都有在用，所以总量也非常巨大。并且随着居民的收入水平和消费支出的逐步的提升，消费升级也为公司能够带来了更多营业收入和利润。

  其中非常值得一提的是中国的制造企业。制造业是中国发展的立国之本，从最开始的廉价劳动力市场逐渐成长为全球产能最大、供应链最全的世界工厂。

  例如刚刚提到的格力电器，美的集团，海尔智家三家企业占据了全球白电市场的大部分份额。所以在消费行业中，偏先进制造的行业有更为巨大的优势与潜力。

  目前国内经济步入新常态，名义增速高增长高波动的时代已逝去，新旧动能切换是实现经济转型升级的内在动力。中国经济已经跨越人均GDP一万美元的发展阶段，重工业投资占比减少，消费在经济中的占比开始抬升。

  尤其是从2014年开始，消费对经济的贡献率开始持续高于投资，渐渐成为经济稳步的增长的新动能。

  面向居民产品的品牌忠诚度更高，更容易诞生行业有突出贡献的公司，一旦产生龙头别的企业很难超越

  你们想想，当提到牛奶的时候是不是就会想到伊利、蒙牛，提到空调冰箱会想到的格力海尔，提到小家电会想到的美的、九阳，提到白酒会想到的茅台、五粮液，提到烹调调料会想到海天酱油、金龙鱼花生油...

  为什么会这样呢？因为这一些产品都是面向居民消费的，它们陪伴着我们的成长，我们天天都会与他们接触，这也代表着它们有巨大的品牌粘性。

  居民在购买商品的时候，往往不具备挑选的专业相关知识，不会花过多的时间去做过多的筛选，而是更看重也更相信品牌的力量，这也代表着一旦品牌得到了消费者的认可，消费者不愿再花费更多的认知去更换其他的品牌，这是一条很宽的护城河。

  同时也代表着新进入的企业很难赶超行业龙头，也就是我们前面提到的，一旦形成有突出贡献的公司，别的企业很难有机会。

  而企业在购买商品时，往往会采取更为专业的检验测试手段，会更在意性价比的综合维度，往往不会因为品牌而去刻意选择产品。价格贵了，可以换，质量不好，可以换，并且还会有源源不断的供应商提供更多的选择。

  面向居民销售的产品，不管是食品粮油还是家用电器，基本都是款式统一、包装统一、价格统一的产品，不同的无非就是细分的高、中、低端定位。

  面对着巨大的花钱的那群人，能够将产品做到标准化，可以大规模生产，生产所带来的成本一下就分摊了，价格实惠公道，销量大，利润率还高，这是很多行业企业很难来想象的。像2B企业的一般定制化更多，单价也更高，但花钱的那群人也相对较窄。

  之前复盘漂亮50的文章有提到过，在经济不确定性背景下，资产拥抱确定性更高的消费行业，主要是因为其抗风险能力强，盈利能力强。

  我们先说说什么是抗风险能力，抗风险主要是指短期的、逆周期的性质，是指在经济下行的时候还能够保持良好的盈利能力。

  而消费行业的抗风险能力，主要主要是因为他是面对居民的产品。这类产品有几个特点：

  这类消费往往也是很稳定的。例如去年疫情很多人收入受到了影响，可能会先不买车了，不出去旅游了，但是衣食住行基本还是正常开销，生病了也还是要看病吃药，这也就从另一方面代表着这类行业在经济环境不好的时候，表现的也很稳定。

  一手交钱一手交货就从另一方面代表着没有赊账，没有应收款问题，很多企业都是在经济不好的时候，产生很多坏账，钱收不回来，进而影响了企业的现金流导致资金链紧张甚至断裂，而消费行业长期有大量稳定的现金流，不需要过多的担心坏账的问题。

  所以总的来说，消费行业抗风险能力更强主要体现在它们是长期的生活消费，并且有良好的现金流，只要营业收入好，就不需要过多的担心资金链断裂的问题。

  消费行业是穿越周期永不过时的行业，结合中国本土的经济发展状况来看，制造业是中国的优势和基础，也是未来的重点发展，先进制造类消费行业更是值得投资的优秀标的。

  目前中国GDP和居民消费GDP占比仍在不断的提高，对比发达国家差距还很大，未来空间与潜力仍然十分巨大。