电影投资在中国不断上演着一夜暴富和血本无归的双重传奇，吸引着各路资本，今天，我们对部分影视制作公司的资本运作情况做简要汇总。

  6月19日晚，在一年一度的“美国电影之夜”上，今年2月份成立的袋鼠影业也发出了自己的声音：和重量级编剧合作开发网剧；推出“喜袋计划”，未来一年内为100部网络大电影无偿提供发行服务；发布短视频平台“蓝海绵”App。

  袋鼠影业定位为影视互联网公司，已获黑洞投资首轮4500万元融资。成立四个月，袋鼠影业已经和《太子妃升职记》编剧秦爽、苏有朋导演版电影《嫌疑人X的献身》的编剧苌江，以及电影版《三生三世十里桃花》的编剧麦灵达成合作，将分别合作网剧《伪装男女》、《天理男容》以及《2032》。

  在投资项目的规模上，袋鼠影业的策略是“一头一尾”：只做头部剧和成本一千万以下的“小而美”剧集，鼓励创意，发掘人才，寻找年轻的创作力量和性价比最优的制作团队。

  电影投资在中国不断上演着一夜暴富和血本无归的双重传奇，吸引着各路资本，今天，我们对部分影视制作公司的资本运作情况做简要汇总。

  2014年3月，阿里 62.44 亿港元投资文化中国，占股59.32%股份，成第一大股东，随后更名为阿里影业。成立之初，马云对于阿里影业的定位是要做一家不一样的电影公司。接着，阿里又入股华谊兄弟和光线传媒，走上了买买买的道路。

  2014年底，阿里影业股价正处于低谷，赵薇夫妇斥资30.88亿港元买下阿里影业19.3亿股，持股票比例达到9.18%，成为第二大股东。2015年4月底，以每股3.9港币减持2.56亿股阿里影业，套现约9.984亿港币，持股量由9.18%减少1.22个百分点至7.96%。

  2015年4月8日，阿里影业公告称，母公司阿里巴巴将淘宝电影和娱乐宝注入阿里影业。复牌后，阿里影业市值折合人民币680多亿元。远超当时的华谊兄弟(440亿元)、光线日，阿里影业间接全资子公司中联盛世文化（北京）有限公司，以8.3亿元收购广东粤科软件工程有限公司100%的股权。

  2015年10月，阿里45亿美元收购优酷土豆，阿里影业则启动A 计划，宣布将会在未来 3 年内投入 10 亿元人民币在全世界内发掘并且扶持青年电影人。

  2015年12月15日，阿里影业通过旗下全资子公司加入买方财团，参与博纳影业的私有化交易。投资约8600万美元，待博纳影业私有化交易完成后，持有博纳影业约10%股份。

  2016年5月，阿里影业通过旗下子公司认购大地影院10亿元人民币可转债，根据协议，债券本金转为对大地影院的股权投资，对应的大地影院股份比例为4.76%。

  2016年10月，阿里巴巴影业（简称阿里影业）与斯皮尔伯格的娱乐公司AmblinPartners宣布，双方达成基于未来全面战略合作的一揽子协同发展计划，合作范畴包括电影投资、联合制作、衍生品及宣传发行。

  2016年12月底，阿里影业基金花了176万元轻易获得了吴奇隆的稻草熊影业15%的股份

  2017年6月，阿里影业以1.3亿人民币收购印度第二大在线票务平台TicketNew公司大多数股权，

  一系列的资本运作让阿里影业完成了从IP孵化、影视制作、发行营销、衍生品等产业链各环节的布局。

  2016年12月6日，山影制作在山东文交所正式挂牌，正式开启山影战略投资者引进的招拍挂工作。最终万达院线等七家战投成为山影的合作伙伴，他们的加盟使山影获得了6个亿的资金支持。据了解，首轮融资，马云、王健林出资4亿元，为山影带来百亿院线市场和获取更多影视资源的机会和机遇。

  山影制作IPO已经于3月31日真正开始启动。山影将在2017年8月底之前正式向证监会申报IPO 发行申请材料。

  据了解，山东影视制作股份有限公司隶属山东影视传媒集团，主营业务是影视剧项目的投资、制作和发行。创作出《武松》、《大染坊》、《闯关东》、《父母爱情》、《琅琊榜》、《伪装者》、《欢乐颂》以及电影《西游记之大圣归来》等一大批影视作品。

  博纳方面表示，此轮融资由阿里影业、腾讯领投，中信证券金石基金、普罗资本、中植公司集团、招银国际金融有限公司、工商银行、新华联集团、力合股份等国内外知名机构参投。

  2016年4月，博纳影业集团正式完成了私有化回归。参与博纳影业集团私有化的机构包括阿里影业、腾讯、中信证券金石基金、赛富资本、红杉资本、复星集团。博纳影业集团创始人、董事长兼CEO于冬表示：“此次融资，博纳影业与各投资方因共同的价值观结缘，在彼此互相高度认可和绝对肯定的基础上，从长远和大局出发，兼顾各方利益，在业务上互帮互助，靠强大的合力形成协同效应。”

  此前，博纳影业集团共制作发行了 290 多部中外影片，获得了 420余项国内外重要电影奖项，主投主控发行影片中国内地累计票房超过170 亿人民币，累计海外出售的收益达2.5亿美元。

  2016年度，博纳影业出品发行电影13部，这中间还包括年度黑马影片《湄公河行动》。目前博纳影业国产片年度总票房已高达37亿人民币，占中国电影市场国产片票房总收入的9%。

  影院业务方面，截止到2016年12月初，博纳旗下正式运营的影院达到40家，共计银幕数325张，这中间还包括14张中国巨幕和4张IMAX巨幕，覆盖北、上、广、深、东北、四川、湖南、湖北等23 个重点省市。

  欢瑞世纪成立于2006年9月，早期为陈援、钟君艳夫妇合资的夫妻店。两人都系浙江浦江人，分别担任欢瑞世纪董事长、总经理。虽然注册投资的金额和股权结构多次变动，但到2011年变更为股份公司之时，欢瑞世纪一直是陈援、钟君艳夫妇100%控制的公司。

  2011年，欢瑞世纪开始筹备IPO上市，注册资本由5000万元增至8000万元，何晟铭、穆小勇、曾嘉、杜淳、杨幂、姜鸿等25人认缴3600万元，价格为1.2元/股。

  这是欢瑞世纪首次以股权激励的名义引入新股东，他们大多是公司高管、签约艺人和陈援、钟君艳夫妇的亲属，其中何晟铭、杜淳、杨幂、姜鸿为公司签约艺人，穆小勇、曾嘉为影视圈知名经纪人。

  此后股权价格开始水涨船高：2012年光线月11日，欢瑞世纪股东大会决议通过增加注册资本938.672万元，由掌趣科技、海通开元、锦绣中原、唐富文按照25.35元/股的价格认缴。

  2014年6月，贾乃亮、李易峰等人以2.5元/股价格进入，而此时杨幂、孙耀琦等人从浙江欢瑞处取得的价格为25.35元/股，相差十倍之多，杨幂此时以超过500万元取得了20万股。

  2015年3月，即借壳泰亚失败之后，在欢瑞世纪的第九次股权转让中，浙江欢瑞的转让价格已达到了27.78元/股。7月份，股东贾士凯、刘颖、曾嘉、杨幂将所持欢瑞世纪30万股、10万股、50万股、50万股股份以当年的成本价转让给浙江欢瑞。

  也是在此时，爆出“杨幂出走欢瑞，转做新三板女富豪”的消息。此前，欢瑞世纪共有61为大股东，其中自然人股东就有40位，包括何晟铭、杨幂、杨乐乐、杜淳、姜鸿、刘颖、李易峰、贾乃亮、孙耀琦等明星，欢瑞世纪由此成为当时影视公司中明星阵容最庞大的公司。

  面对已经流失的平台资源，欢瑞世纪将目光重新瞄准北京卫视。其全资子公司与北京电视台、北京京视传媒有限责任公司签订了《合作协议》，获得北京卫视2017年周播剧场的电视剧排播权和广告招商运营权。

  此外，欢瑞世纪也开始与艺人尝试新的合作方式。今年2月，欢瑞世纪影视传媒有限公司还与张涵予、郝晓楠、姚兴江共同投资设立控股子公司欢瑞时代影视传媒有限公司。继股权、经纪约绑定明星资源后，欢瑞开始尝试为明星成立子公司，共同投资项目，分享收益。

  根据合资计划，该公司注册资本1000万元，欢瑞影视和张涵予、郝晓楠、姚兴江均以货币资金出资，分别占注册资本的75%、15%、5%和5%。

  近年来，欢瑞世纪参与投资出品的电影包括《冲天火》、《怦然星动》、《一生一世》、《小时代》系列等，票房表现不俗，但是类型单一，且大部分为小成本的偶像爱情片。此次接入张涵予资源后，或为欢瑞后续的电影项目加码，但究竟能否扭转颓势还需拭目以待。

  这次历时长达19个月的定增历经波折，其间受到监管政策和证券交易市场环境变化的影响，导致方案经历数次调整。尤其是今年4月，市场上传出证监会将全面劝退影视文娱行业的再融资和并购重组，给其前景蒙上了一层厚厚的阴影。5月份，甚至传出公司要撤回定增方案，但最终峰回路转，逆袭成功。

  2015年10月31日，慈文传媒就已经推出非公开发行A股股票预案，计划募集10.6亿元，投入电视剧及网络剧制作。2016年2月29日，在监管部门鼓励再融资定价“随行就市”的大背景下，慈文传媒决定大幅修改其定增计划，新的定增预案显示，慈文传媒拟不低于42.38元每股的价格，非公开发行不超过3539.41万股，募集资金总额不超过15亿元，全部用于电视剧及网络剧制作。

  然而，此次定增计划再生波折。2017年2月17日晚间公告，慈文传媒将调整公司非公开发行A股股票方案，发行数量由此前的不超3974万股下调至2468万股，募资总额由不超15亿元下调至9.3亿元，募资用途仍是电视剧及网络剧制作。

  从发布定增方案至5月23日获得审核通过，历时一年半后，慈文传媒非公开发行A股股票终获批。

  早在2015年10月底，刚刚完成借壳上市的慈文传媒就推出了定增预案，计划以25.24元/股，向公司实际控制人之一的王玖等发行4200万股股份，募集10.60亿元投入电视剧及网络剧制作。

  随着更名的完成和股价的上涨，慈文传媒撤回了该预案，并于2016年2月26日发布新的方案：发行底价大幅度的提高至42.38元/股，发行股份数不超过3539.41万股，募资总额提升至15亿元。

  此后，又遭遇证监会叫停包括影视行业在内的四大行业跨界定增等政策打压，定增事宜没有一点进展。

  2017年1月下旬，慈文传媒又以“国内证券市场环境变化”为由，调整定增方案：将发行价下调至37.75元/股，发行股份数上调至3973.51万股，募资总额则保持不变。

  今年2月中旬，证监会突然发布再融资新规，对上市公司申请定增，提出包括发行股份数不得超过总股本的20%、距离前次募资时间不少于18个月等要求。因此，对于包括慈文传媒在内的影视公司定增能否过会，市场上的疑虑不小。不过，慈文传媒很快做出改变，剔除了《万家灯火》等7部没有完成备案的电视剧，并将募资总额从15亿元下调至9.3亿元。

  2015年借壳禾欣股份上市以来，慈文传媒因推出超级IP《花千骨》一炮而红，成为现象级爆款影视作品。据其2016年财报显示，慈文传媒2016年净利润2.9亿元，同比增长45.57%。据其2016年半年报显示，《左耳》《致我们终究逝去的青春》《老九门》《特工皇妃》《凉生，我们可不可以不忧伤》《三体》《寻找爱情的你》《回到明朝当王爷》等S级项目都列在其中。慈文传媒2016年上半年有6部电视剧在主流卫视和视频网站先后开播，其中，《老九门》更是开播以来强势刷新周播剧收视和点击量记录。

  作为手下有3家上市公司控制权的赵锐勇，其曾担任过诸暨电视台台长，是我国一级作家。与其他作家不同，其资本运作手法相当凌厉，被称为“借壳高手”。资料显示，长城集团成立于2010年10月份，赵锐勇、赵非凡父子合计持有长城影视文化集团100%股权，为长城影视文化集团实际控制人。

  而早在2009年，赵锐勇试图将长城集团子公司长城影视IPO，其后被否。2013年8月，长城影视通过与A股上市公司江苏宏宝进行资产置换，2014年6月成功借壳江苏宏宝实现上市目标。1个月后，长城集团又迅速开始做第二次借壳。当年7月与A股上市公司四川圣达签署股权转让协议，成为四川圣达的第一大股东。随后，长城集团迅速开始对四川圣达资产重组，由焦炭企业向动漫设计、动漫游戏等业务的公司转型。

  两个月闪电入主两家上市公司后，长城集团并没有停止资本扩张的脚步。2015年8月长城集团又再次公开宣布，公司正在紧锣密鼓筹备第3家上市公司：长城旅游。2015年10月，长城集团对另一家上司药企天目药业出手，与天目药业股东深证长汇投资等4家合伙企业签署股权转让协议，长城集团以5亿元的价格受让天目药业2042万股股票，持股票比例占天目药业总股本的16.77%。2015年11月9日，天目药业同意赵锐勇担任公司董事长。2016年至今，长城集团多次增持天目药业股份，目前持股票比例已达24.63%，是天目药业的控股股东。

  在上述框架搭好后，长城影视和长城动漫又进行了一系列收购。据报道，长城影视3年来共收购了7家公司，总金额超过30亿元。长城动漫也曾欲收购9家公司，其中2家未获得证监会批准而终止，涉及金额超10亿元。

  今年4月，长城影视宣布以发行股份及支付现金的方式，18.95 亿元收购首映时代和德纳影业，欲通过并购实现“跨越式”发展。其中对首映时代、德纳影业的收购定价分别为13.5亿元、5.45亿元。多个方面数据显示，截止到2016年10月31日，首映时代所有者的权利利益账面值为4130.74万元，德纳影业的所有者的权利利益账面价值为5265.47万元，两家公司的收购溢价分别为3168.99%、935.62%。

  数据显示，长城影视2017年第一季度的业绩下滑，当期营业收入为1.16亿元，同比降低54.43%；归属于上市公司股东的纯利润是1233万元，同比降低24.88%。

  据投资界了解，本轮融资中除了腾讯作为老股东继续投资加持外，弘毅投资和湖南芒果都是新加入的投资人。2015年3月7日，柠萌影业获得由腾讯领投的A轮1亿人民币。

  柠萌影业较为重视与腾讯方面合作，其联合创始人周元认为，腾讯不仅只是一个股东，而是理想的业务合作伙伴。腾讯的业务条线极为多元化，既有互联网产品的分发渠道，又具备游戏、文学、视频网站等能与影视业展开充分互动的业务单元。在理想的状态下，柠萌影业可以从腾讯文学处获得影视IP，然后与腾讯电影家联合开发影视内容，随后将影视产品卖给qq视频，最后再交给腾讯游戏开发衍生产品，几乎形成一套完整的影视产业链闭环。

  据了解，柠萌影业全称为上海柠萌影视传媒有限公司，成立于2014年8月，是一家精品内容制作公司，业务涉及电视、电影、网络节目的研发、制作以及发行。目前，柠萌影业在电视剧领域着力打造两条产品线：一是现实精品，二是古装巨制。柠萌影业于2月底收官的电视剧《寂寞空庭春欲晚》投资过亿。2016年，有《好先生》、《小别离》等电视剧播出。

  此外，在网剧方面，柠萌影业将拍摄玖月的悬爱IP《亲爱的阿基米德》和国漫IP《中国惊奇先生》两部重量级网剧；电影方面，柠萌影业已经与迪士尼影业等海外公司成立了合作伙伴关系，预计今年翻拍迪士尼影业爱情喜剧《假结婚》（TheProposal）。

  柠萌影业CEO苏晓曾先后担任东方卫视副总监、SMG影视剧中心主任、SMG尚世影业CEO。2014年的7月，苏晓以一篇《梦想，换条路继续前行》的告别信，正式公开宣布自己将结束在SMG的工作生涯，选择离职创办柠萌影业。他曾说，“不懂90后，内容没有前途，柠萌影业要为年轻人做内容，所以现在我们的员工都是年轻人，而我是公司最老的一个。”

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